Кейптаунская конвенция: международный реестр, IDERA, финансирование

Что это за документ

Речь идёт о Конвенции о международных гарантиях в отношении подвижного оборудования 2001 года и Протоколе по авиационному оборудованию к ней. Цель прямо сформулирована регуляторами: снизить стоимость привлечения финансирования для дорогих подвижных активов, которые регулярно пересекают границы.

Механизм двухчастный. Конвенция даёт кредиторам международно признанный набор прав при дефолте или несостоятельности должника, а созданный ею международный реестр под надзором ИКАО позволяет регистрировать интересы и тем самым закреплять приоритет требований перед другими сторонами.

Присоединение идёт по странам и в разные годы: США имплементировали конвенцию актом 2004 года со вступлением изменений в силу с 1 марта 2006 года, Великобритания — с 1 ноября 2015 года. Практическое следствие: применимость проверяется по конкретной юрисдикции регистрации.

К каким бортам применяется

Конвенция распространяется не на всё. Пороги установлены по размеру: планеры, сертифицированные для перевозки не менее восьми человек или груза свыше 2 750 килограммов; вертолёты — не менее пяти человек или тот же вес груза.

По двигателям: реактивные с тягой не менее 1 750 фунтов, турбовинтовые и поршневые — с взлётной мощностью не менее 550 лошадиных сил. Последний порог был снижен с 750, что расширило круг подпадающих машин.

Практический вывод: большинство бизнес-джетов подпадает под конвенцию, но лёгкие турбовинтовые борты и часть малой авиации могут не подпадать. Не все зарегистрированные борта имеют право на защиту, которую даёт конвенция — это проверяется по конкретной машине.

IDERA: что это и зачем

Ключевой инструмент конвенции для владельца и кредитора — безотзывное полномочие на дерегистрацию и вывоз, известное по аббревиатуре IDERA. Это короткий документ установленной протоколом формы, привязанный к обеспечительному документу между должником и кредитором.

Механика простая и жёсткая: после регистрации IDERA только сторона, назначенная зарегистрированным владельцем в качестве уполномоченной, вправе снять борт с реестра и вывезти его. Для кредитора это средство защиты при дефолте: без такого полномочия репатриация актива из чужой юрисдикции могла растянуться на годы.

IDERA регистрируется у регистрирующего органа юрисдикции. Отзыв возможен, но только уполномоченной стороной по установленной процедуре — в этом и состоит смысл слова «безотзывное» применительно к владельцу.

Почему это влияет на стоимость денег

Логика кредитора прямая: чем надёжнее и быстрее он может вернуть актив при дефолте, тем ниже премия за риск в ставке. Конвенция даёт предсказуемость там, где раньше был набор национальных процедур с разным исходом.

Второй эффект — приоритет. Регистрация интереса в международном реестре фиксирует очерёдность требований, и покупатель или кредитор может проверить, не зарегистрированы ли чужие права раньше. Это делает проверку чистоты титула осмысленной, а не декларативной.

Для владельца практический вывод такой: борт в юрисдикции, поддерживающей конвенцию, финансируется дешевле и проще, чем аналогичный борт вне её периметра. Это один из критериев при выборе реестра.

Как это работает в сделке

При покупке борта проверка международного реестра входит в юридическую часть наравне с проверкой цепочки владения. Задача — убедиться, что на борт не зарегистрированы обеспечительные интересы третьих лиц, которые перейдут вместе с активом.

Регистрацию интересов при закрытии сделки нередко выполняет эскроу-агент или титульная компания, действующая как профессиональный пользователь реестра: все регистрации по сделке проводятся одномоментно в момент закрытия.

Отдельное понятие — право на погашение записи: по умолчанию оно принадлежит кредитору по международному интересу, и только держатель этого права может снять запись. При переуступках оно может передаваться, и это тоже проверяется.

Что было до конвенции

До 2001 года кредитор, финансировавший борт, полагался на национальное законодательство страны регистрации. При дефолте и перемещении актива в другую юрисдикцию признание залога зависело от местного права, и исход был непредсказуем.

Для авиации это создавало парадокс: актив, спроектированный для пересечения границ, обеспечивался инструментами, которые границ не пересекали. Премия за этот риск закладывалась в ставку и удорожала финансирование для всех участников рынка.

Конвенция устранила именно этот разрыв. Отсюда и её практический эффект: она интересна не юристам как таковым, а владельцам — через стоимость денег и скорость закрытия сделок.

Что даёт регистрация интереса

Регистрация в международном реестре выполняет три функции. Она делает интерес видимым для всех участников рынка, фиксирует приоритет по времени регистрации и обеспечивает признание прав в других странах-участницах без отдельной процедуры в каждой.

Практически это означает, что при покупке борта проверка реестра обязательна: незарегистрированный интерес третьего лица может не иметь приоритета, но зарегистрированный переходит вместе с активом. Проверка стоит недорого и занимает немного времени.

Регистрируются не только залоги. В реестре отражаются и предполагаемые международные интересы, и уступки прав, и договоры лизинга — картина по борту складывается из всех записей вместе.

Как проверяют реестр

Поиск по международному реестру ведётся по серийному номеру производителя, а не по бортовому: последний меняется при перерегистрации, тогда как серийный остаётся с бортом всю жизнь. Это принципиально для корректной проверки.

Доступ к реестру осуществляется через уполномоченных пользователей — как правило, юристов или титульных компаний. Результат поиска показывает зарегистрированные интересы, их очерёдность и стороны, обладающие правом на погашение записей.

Практический момент при покупке: проверку делают дважды — на этапе комплексной проверки и непосредственно перед закрытием, поскольку между этими датами могут появиться новые записи.

Что даёт конвенция при несостоятельности

Отдельный блок конвенции касается процедур несостоятельности должника. Государства при присоединении выбирают вариант применения, и от этого зависит, насколько быстро кредитор получает доступ к активу при банкротстве эксплуатанта.

Для владельца, который не берёт финансирование, этот аспект кажется отвлечённым. Но он влияет на рынок в целом: предсказуемость процедур повышает готовность банков кредитовать сделки в конкретной юрисдикции, а значит и ликвидность бортов, зарегистрированных там.

Практическое следствие при перепродаже: борт в юрисдикции с понятным для кредиторов режимом легче продать, поскольку у покупателя больше вариантов финансирования.

Что проверить владельцу

Три вопроса. Первый: подпадает ли конкретный борт под пороги конвенции по типу и параметрам. Второй: является ли юрисдикция регистрации участником конвенции и как она её имплементировала — детали различаются по странам.

Третий: зарегистрированы ли на борт действующие интересы и IDERA, и кто указан уполномоченной стороной. Последнее особенно важно при покупке борта с историей финансирования: незакрытая запись способна заблокировать сделку.

Работа с международным реестром — задача профильных юристов, а не брокера. FAA публикует справочную информацию по применению конвенции, и национальные регуляторы делают то же самое, но применение к конкретной сделке требует юридической оценки.

JetHunter учитывает статус борта в международном реестре при подготовке сделки: незакрытые интересы и вопросы с IDERA выявляются до подписания, а не на этапе закрытия, когда их устранение стоит времени и денег.

«Кейптаунская конвенция сделала для авиационного финансирования то, что залоговые реестры сделали для недвижимости: кредитор наконец видит, чьи права на борт зарегистрированы раньше его собственных.»

— Алексей Мордвинцев, CEO JetHunter

Автор: Алексей Мордвинцев, CEO JetHunter, президент Ассоциации профессионалов в индустрии деловой авиации (АПИДА). Более 14 лет в отрасли.